#光大环境# 光大环境: 市场波动下再现高质量增长，持续突破 8月11日，中共中央、国务院发布《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，落实二十届三中“就加快经济社会发展全面绿色转型”的部署，这也是“中央层面首次对加快经济社会发展全面绿色转型进行系统部署”。《意见》提出，“到2030年，节能环保产业规模达到15万亿元左右”。 上述目标意味着，2023-2030年节能环保产业年均复合增速预期在8%左右，明显高于2020-2022年均约-3%的增速。2020年，我国节能环保产业产值同比下滑约15%，2021-2022年年均复合增速在3%左右。 细分领域看，环境治理、绿色工业等投资热度较高。透过现象看本质，当下，相关上市公司要想实现持续的新增长或是高质量发展仅仅依赖市场回暖是不够的，自我突破才是关键所在。这一点上，光大环境(00257.HK)无疑是较好的观察样本之一。 光大环境周一公布中期业绩，2024年上半年，收益为156.12亿港元；除利息、税项、折旧及摊销前盈利为65.50亿港元；除税前盈利为38.83亿港元；公司权益持有人应占盈利为24.54亿港元，中期股息每股14.0港仙。 回顾期内，运营服务收益为94.59亿港元，与2023年上半年相若；建造服务收益为35.84亿元。各收益比重为：运营服务收益、建造服务收益及财务收入分别占61%、23%及16%，收入结构优化，显示经营趋于稳定，公司向运营收入为主的转变持续显效。 回顾期内，集团持续拓展融资渠道，完善融资工具组合：密切关注市场窗口期，推进中期票据、资产支持证券等各类债券发行工作，较好控制综合资金成本；加强境内外授信额度储备及外债管理工作。 截至2024年6月30日，集团手持现金港币82.74亿元，负债水平合理，财务状况健康。集团业务分布已拓展至国内26个省(市)、自治区及特别行政区，足迹遍及227个市县区，海外市场布局德国、波兰、越南和毛里求斯；投资落实的环保项目共600个，总投资额约人民币1,622.72亿元；另承接环境修复、垃圾分类、设计谘询、设备供货、技术服务等轻资产项目和服务。集团旗下落实垃圾发电项目191个，设计日处理生活垃圾15.89万吨。 光大环境集投资、建设、运营、制造、研发等诸多优势于一身，是中国重要环境综合治理服务商，目前集团已构建“五点一线”全产业链技术路线，形成“环境、资源、能源”三位一体发展格局。尽管市场竞争激烈，未有爆发式增长，但相信公司作为龙头，仍具较高竞争力，加之公司运营收入稳健增长，保持稳中有进，公司收益及盈利基本平稳，派息率升幅较大，提振市场信心。 再者，成长性依然是此轮环境治理周期中重要的托底因素。展望国内大基地项目如火如荼，集采招标依然火热，显示出内需的强劲增长，预计下半年招标情况可能再创新高，新一轮潜力有望开启。 回到资本市场视角，一个企业如果兼具业绩成长性及稳健性，其价值同样可想而知，可以说光大环境是不容忽视。

||全球市场动态的直播间: 【光大环境：上半年公司权益持有人应占盈利24.54亿港元 同比减少12%】#光大环境# 26日在港交所公告，2024年上半年收益为156.12亿港元，较去年同期减少4%；公司权益持有人应占盈利为24.54亿港元，较去年同期减少12%；中期股息每股14.0港仙（2023年：每股14.0港仙）。

#光大环境# 自由现金流转正在即，看中国光大环境 (257.HK) 的破局与潜力 随着港股年报季到来，检验标的含金量的时间窗口再度打开。中国光大环境 (257.HK)日前宣布2023年全年业绩，录得收益约港币320.9亿元、EBITDA约港币128.3亿元、公司权益持有人应占盈利约港币44.29亿元。2023 年末期股息每股8 港仙，全年股息每股22 港仙，全年派息比例30.5%。 中国的“双碳”国家战略迭加环保行业整合调整，为从业企业带来机遇的同时，也增加了竞争和转型压力。作为行业龙头的光大环境在多变的外部环境下，依然交出一份稳健的成绩单。 收入结构持续优化 光大环境固废龙头规模领先，截至2023 年底，环保能源和绿色环保板块在手垃圾焚烧规模15.89 万吨/日居全球首位，其中环保能源板块垃圾焚烧项目已投运13.43 万吨/日，在建0.84 万吨/日，经营效率同业领先，2023 年入炉吨发458 度，吨上网326 度，供热提供增量收益。建造下滑影响2022 年已集中消化，运营项目积累夯实业绩基础，运营服务收益占比提升。 公司坚持创新驱动与赋能，「轻重并举」业务模式持续发力，寻求业务新增长点。期内，环保水务有4 个项目的光伏发电设施投入运营，11 个污水处理厂上调水价，调价幅度在4%~36%之间，利于水务项目降本增效。截至2023 年底，绿色环保共有52 个生物质项目投入运营，2023 年提供上网电量61.6 亿kWh（同比增长2%），蒸汽供应量240.6 万吨（同比持平），供热业务有效补充现金流。 海外拓展方面，截至2023 年底，公司合计落实4 个EPCO 模式项目(环保能源1 个，环保水务3 个）。公司并在海外于越南后江、坦桑尼亚、阿联酋阿布扎比承接轻资产服务，有利于毛利率提升。 现金流有望持续改善 从更深层次来看，这份业绩所带来的影响或许不仅于此。回顾2023 年，光大环境自由现金流接近转正，预计2024 年迎转正节点。2023 年还原后真实的经营性现金流净额约75 亿港元，资本开支约78 亿港元，两者差额同比大幅收窄，自由现金流呈显著正向改善趋势。公司成立应收账款管理小组，加强考核，多措并举改善应收账款回款水平，2023 年下半年处理费回款情况环比改善。我们预计经营性净现金流有望随运营性收入的增长同步向上，2024 年公司在建规模和资本开支将持续下降，自由现金流迎转正节点。 资本市场对光大环境持肯定态度，看好光大环境的高质量增长和中长期的发展前景。香港股评文章指出，公司着力打造中长期发展能力，低估值，加上管理层务实作风，相信仍有把握保持稳健增长。碳中和背景下，市场亦期待光大环境作为中国环境龙头企业带领环境行业迈向发展新高度。 作为上市企业，光大环境多年来派息比率稳定(约在30%的水平)，不仅反映出公司稳健的业绩增长水平和公司对未来发展的信心，也再次证明公司贯彻“与股东分享企业经营成果”的派息理念。预计2024 年自由现金流预计迎来转正，分红及估值存较大提升空间。 光大环境固废龙头盈利结构优化，自由现金流即将转正，有望迎来估值修复。光大环境管理层在业绩发布会上表示，光大环境将聚焦主责主业，抓好战略目标落地见效；坚持运营为王，运营质效不断提高；统筹海内外市场，市场拓展稳中有进；探索新技术、新业务，塑造核心竞争力；破解应收账款回收等重点难点任务；锻造高素质人才队伍，提供坚强人才保证——统筹推进业务经营管理工作，持续推动公司稳健发展，为公司股东及其他持份者创优增值。 在此契机下，投资者更加关注港股市场，光大环境等“优质稀缺龙头”也有望得到更多认可，从而加速推动公司股价向其实际价值靠拢。

#光大环境# 自由现金流转正在即，看中国光大环境 (257.HK) 的破局与潜力 随着港股年报季到来，检验标的含金量的时间窗口再度打开。中国光大环境 (257.HK)日前宣布2023年全年业绩，录得收益约港币320.9亿元、EBITDA约港币128.3亿元、公司权益持有人应占盈利约港币44.29亿元。2023 年末期股息每股8 港仙，全年股息每股22 港仙，全年派息比例30.5%。 中国的“双碳”国家战略迭加环保行业整合调整，为从业企业带来机遇的同时，也增加了竞争和转型压力。作为行业龙头的光大环境在多变的外部环境下，依然交出一份稳健的成绩单。 收入结构持续优化 光大环境固废龙头规模领先，截至2023 年底，环保能源和绿色环保板块在手垃圾焚烧规模15.89 万吨/日居全球首位，其中环保能源板块垃圾焚烧项目已投运13.43 万吨/日，在建0.84 万吨/日，经营效率同业领先，2023 年入炉吨发458 度，吨上网326 度，供热提供增量收益。建造下滑影响2022 年已集中消化，运营项目积累夯实业绩基础，运营服务收益占比提升。 公司坚持创新驱动与赋能，「轻重并举」业务模式持续发力，寻求业务新增长点。期内，环保水务有4 个项目的光伏发电设施投入运营，11 个污水处理厂上调水价，调价幅度在4%~36%之间，利于水务项目降本增效。截至2023 年底，绿色环保共有52 个生物质项目投入运营，2023 年提供上网电量61.6 亿kWh（同比增长2%），蒸汽供应量240.6 万吨（同比持平），供热业务有效补充现金流。 海外拓展方面，截至2023 年底，公司合计落实4 个EPCO 模式项目(环保能源1 个，环保水务3 个）。公司并在海外于越南后江、坦桑尼亚、阿联酋阿布扎比承接轻资产服务，有利于毛利率提升。 现金流有望持续改善 从更深层次来看，这份业绩所带来的影响或许不仅于此。回顾2023 年，光大环境自由现金流接近转正，预计2024 年迎转正节点。2023 年还原后真实的经营性现金流净额约75 亿港元，资本开支约78 亿港元，两者差额同比大幅收窄，自由现金流呈显著正向改善趋势。公司成立应收账款管理小组，加强考核，多措并举改善应收账款回款水平，2023 年下半年处理费回款情况环比改善。我们预计经营性净现金流有望随运营性收入的增长同步向上，2024 年公司在建规模和资本开支将持续下降，自由现金流迎转正节点。 资本市场对光大环境持肯定态度，看好光大环境的高质量增长和中长期的发展前景。香港股评文章指出，公司着力打造中长期发展能力，低估值，加上管理层务实作风，相信仍有把握保持稳健增长。碳中和背景下，市场亦期待光大环境作为中国环境龙头企业带领环境行业迈向发展新高度。 作为上市企业，光大环境多年来派息比率稳定(约在30%的水平)，不仅反映出公司稳健的业绩增长水平和公司对未来发展的信心，也再次证明公司贯彻“与股东分享企业经营成果”的派息理念。预计2024 年自由现金流预计迎来转正，分红及估值存较大提升空间。 光大环境固废龙头盈利结构优化，自由现金流即将转正，有望迎来估值修复。光大环境管理层在业绩发布会上表示，光大环境将聚焦主责主业，抓好战略目标落地见效；坚持运营为王，运营质效不断提高；统筹海内外市场，市场拓展稳中有进；探索新技术、新业务，塑造核心竞争力；破解应收账款回收等重点难点任务；锻造高素质人才队伍，提供坚强人才保证——统筹推进业务经营管理工作，持续推动公司稳健发展，为公司股东及其他持份者创优增值。 在此契机下，投资者更加关注港股市场，光大环境等“优质稀缺龙头”也有望得到更多认可，从而加速推动公司股价向其实际价值靠拢。

#光大环境# 这是在压着吸筹吗？

#光大环境# 公司经营出了什么重大问题？

#光大环境# 受益运营收入增长放量驅動價值重估 金融界4月4日讯 2023-04-04 11:14:06 光大环境(257)受益运营收入增长放量驅動價值重估 光大环境（257）公告，2022年全年业绩，期内，虽然面临不利外部环境，但公司资产负债比健康，各项财务指标健康。收益占比上，运营服务超过建造服务的拐点到来，运营服务收益于总收益比重显著上升，显示公司收入结构改善，未来更高质量的业绩增长可预期。长远看，作为垃圾发电行业绝对龙头，公司面对“十四五”期间行业新增项目、存量项目并购整合以及其他固废处置项目共达千亿级的市场，成长空间仍然广阔。 光大环境主营业务包括垃圾发电及协同处理、生物质综合利用、危废固废处置及水环境综合治理等多领域，并沿相关产业链积极延伸布局。根据公告披露，公司2022年营收为373.2亿港元，毛利为143.65亿港元，全年每股拟派息24港仙，派息比率为32.0%。 值得关注的是，公司全年运营服务收益于总收益占比同比增长15个百分点，达到51%，首次超过建造服务收益占比，体现公司收入结构持续改善，增长主要依赖建造服务收入的情况已有改观。 目前，光大环境在中国环保行业仍稳居龙头，市场地位稳固。公司一方面聚焦主责主业，巩固垃圾发电、污水处理等优势业务，另一方面积极承接各类资产类业务，包括环境修复、垃圾分类、工程总包（EPC）、委托运营项目等。预计随着现有项目陆续建成投运，未来建造服务收益仍将出现波动，运营服务收入将持续录得增长，收入结构持续优化，贡献于公司的盈利及现金流，并受益国家战略的主题机会。 在财务情况方面，期内，公司负债下降，债务结构优化，各项财务指标健康，并持续拓展融资渠道，打造长短兼备的多元融资工具组合，为中长期发展提供保障。此外，公司加大力度回收各类应收账款，与银行磋商获得新贷款额度。期内，公司资产负债率下降1个百分点至67%，并压降外币债务规模，减少外围市场利率波动影响。期末手持现金117.8 亿港元，其资金成本仍处低位水平，财务状况健康。 光大环境上周四公布业绩后，获大行看好公司运营服务占比提升，带动未来业绩质量持续改善，前景正面。管理层表示，2023年将继续推动公司实现五大转变：由高速增长向高质量发展转变、由投资驱动向轻重并举转变、由建造收入为主向运营收入为主转变、由粗放式管理向精细化管理转变，以及向科技型企业转变。预期ROE亦有望步入渐进改善周期。 光大环境为核心技术领域具备较强竞争力的国企引领者，目前公司估值和基本面筑底，但具备改革和资本运作向好预期。从多维度梳理，公司值得看好。以本周一收市价港币3.43计，当前PE值4.58倍，股息率TTM 8.75%，对投资者具防守性，加上未来几年行业前景向好，公司估值未来或有修复空间，有望带来中期投资机遇。 http://life.jrj.com.cn/2023/04/04111437452852.shtml

#光大环境# 爛泥

#光大环境# 3.21入的[可怜]